Analytiker: Derfor stuper gull, sølv og olje

Det er voldsomme utslag i råvaremarkedene. Seniorstrateg mener Trump-grep kan ha satt i gang en snøballeffekt.

Prisen på sølv har stupt etter den kraftige oppgangen. Foto: YASSER AL-ZAYYAT / AFP / NTB

Priskollapsen på sølv og gull startet før helgen. Også i andre råvaremarkederråvaremarkederDette refererer til markeder der råvarer som olje, gull og sølv kjøpes og selges. er det store bevegelser, med kraftig nedgang i prisen på olje og gass.

Fra toppen torsdag har sølvprisen falt over 30 prosent og gullprisen er ned rundt 15 prosent, selv om begge prisene har hentet seg litt inn mandag formiddag.

Uroen smitter over på børsene.

Råvareanalytiker Ole Hvalbye i SEB peker på at flere forhold har truffet markedene samtidig.

Prisbevegelsene har blitt forsterket av at finansielle aktører har endret sine posisjoner og av en brå endring i deres vilje til å ta risiko, påpeker han.

– Krigsfrykten har avtatt

Hvalbye forklarer oljeprisfallet med at markedet nå ser lavere geopolitisk risikogeopolitisk risikoRisikoen for at politiske hendelser i ulike land kan påvirke økonomiske markeder. knyttet til Iran.

– Brent-olje faller fordi den kortsiktige krigsfrykten har avtatt. Når Trump sier at USA er i dialog med Iran, tolker markedet det som lavere sannsynlighet for en akutt eskalering og forstyrrelser i Irans oljeeksport.

– Det betyr at en del av risikopremienrisikopremienEkstra avkastning som investorer krever for å ta på seg ekstra risiko. som lå inne i prisen, trekkes ut igjen, sier Hvalbye.

I gassmarkedet er det først og fremst været som har snudd stemningen, ifølge Hvalbye.

– Prisene har falt kraftig fordi værprognosene peker mot mildere uker fremover. Det reduserer det umiddelbare oppvarmingsbehovet og gjør at markedet ikke trenger å prise inn samme grad av vinterrisiko her og nå.

Samtidig trekker han fram at kraftige bevegelser i edelmetaller har smittet over på flere råvarer.

Ser selvforsterkende prosess

Prisen på sølv hadde steget svært kraftig det siste året, før en brå nedgang startet torsdag.

En så ekstrem bevegelse i et stort marked med mye handel, som sølv, påvirker ofte den bredere risikoviljen i markedene, ifølge Hvalbye.

– Det handler blant annet om at aktører må redusere risiko, ta ned belåningbelåningÅ låne penger for å investere, ofte med investeringene som sikkerhet. og frigjøre kapital, og da kan også andre råvarer bli trukket med, sier Hvalbye.

Han beskriver utviklingen som en klassisk selvforsterkende prosess: Først på vei opp og nå på vei ned.

Hvalbye understreker at mye av forklaringen ligger i at prisene kom fra svært høye nivåer etter en lang periode med sterke kapitalstrømmer inn i gull og sølv.

– Når prisen har gått lenge og langt nok, begynner mange store, profesjonelle investorer å ta gevinst, ikke fordi de nødvendigvis har snudd langsiktige syn, men fordi de ønsker å redusere risiko etter et uvanlig sterkt rally. Det er sunn fornuft, sier han.

Han peker på at det er nettopp når «alle skal med» at markedet blir sårbart.

– Vi har hatt en situasjon der oppgangen bare har fortsatt og fortsatt og stadig flere har ønsket å hive seg på.

– Da blir markedet mer følsomt for små nyheter og små skift i risikosentimentrisikosentimentInvestorenes generelle oppfatning av hvor risikabelt det er å investere i markedet., og når det først snur, kan det gå fort fordi mange sitter på samme side av båten, sier Hvalbye.

– Snøballeffekt

Joachim Bernhardsen, seniorstrateg i Nordea Wealth Management, peker også på at priskollapsen i sølv og gull har skjedd etter lang tid med kraftig oppgang.

Han trekker frem Donald Trumps nominering av Kevin Warsh som ny sentralbanksjef som en mulig utløsende faktor.

– Han er sett på som litt mer hauketehaukete«Haukete» og «duete» er økonomiske begreper som beskriver motsatte oppfatninger om hvilke renter det økonomiske bildet krever. En «hauk» støtter høyere renter, mens en «due» ønsker lavere renter.. Det kan ha satt i gang en snøballeffekt og gevinstsikring i edle metaller.

– Det kan slå litt over i andre markeder når vi ser så store bevegelser, sier han.

En mulig effekt er at spekulanter har belånt investeringene i metallene, noe som kan utløse ekstra kraftige fall når prisene først snur.

– Det kan forplante seg og være en grunn til at det er såpass surt i andre markeder, sier han.