Intern uenighet kan prege rentemøte: – Større sprik

De fleste tror at USAs sentralbank vil kutte renten onsdag kveld.

FED-SJEF: Det forventes at Fed-sjef Jerome Powell skal kutte renten. Foto: JUSTIN SULLIVAN / AFP / NTB

– Vi forventer at de kommer til å kutte 25 basispunkter, sier Sara Midtgaard seniorstrateg i Nordea til E24.

Hun er ikke alene om det. Kun 19 av 104 økonomer forventer at renten blir liggende i ro, ifølge Bloomberg.

Midtgaard forklarer sitt syn med at arbeidsledigheten i USA har steget svakt, og private sysselsettingstall har kommet inn svakere enn ventet.

– Det ser ut til at Fed fortsatt er bekymret for nedsiderisikoen i det amerikanske arbeidsmarkedet, og blant annet av den grunn velger å kutte, forklarer Midtgaard.

SENIORSTRATEG: Sara Midtgaard seniorstrateg i Nordea venter at Fed kommer til å kutte renten. Foto: Thomas Fure / NTB

Uenighet i Fed

Men det kan være stor uenighet blant Fed-medlemmene om rentebeslutningen.

– Vi har sett en økende tendens til større sprik blant medlemmene når det gjelder selve rentebeslutningen. På forrige møte så vi at deler av komiteen ønsket at renten skulle holdes uendret, mens Stephen Miran ville kutte med 50 punkter, sier Midtgaard.

Denne uenigheten var grunnen til at Fed-sjef Jerome Powell tidligere sa at et desemberkutt ikke var gitt.

– Ved forrige rentemøte var Powell tydelig på at et desemberkutt var far from a foregone conclusion, sier seniorstrategen.

– Det er ikke hundre prosent sannsynlighet, selv om vi mener sannsynligheten er høy.

Tredje gang i år

Hvis Fed kutter renten onsdag vil det være tredje gang renten settes ned i år. Det blir da det laveste rentenivået på over tre år.

Innad i rentekomiteen spriker rentesynet, påpeker seniorøkonom Oddmund Berg i DNB Carnegie.

I et notat fremhever han at det er høy sannsynlighet for at fire medlemmer vil stemme mot rentekuttet, noe som ikke har skjedd siden 1968.

På motsatt side står nylig innvalgt Fed-medlem Stephen Miran, som også er leder av president Donald Trumps økonomiske råd. Miran vil ha kraftig rentekutt.

– Nå er det en litt spesiell situasjon i FOMCFOMCFederal Open Market Committee (FOMC) er en gruppe med tolv medlemmer i den amerikanske sentralbanken Federal Rerserve som bestemmer rentenivået i USA.. Det har åpenbart vært mye større sprik enn normalt, sa Harald Magnus Andreassen sjeføkonom i SB1 Markets til E24 tidligere denne uken.

– Det har skjedd etter at det politiske presset på sentralbanken åpenbart har tiltatt og Stephen Miran har kommet inn, sier han.

«Hawkish» rentekutt

Midtgaard tror at selv om det blir rentekutt, kan Powell signalisere at det blir lenge til neste gang.

– Jeg tror vi må være forberedt på et hawkish rentekutt. Med det mener jeg at de kutter nå, men at Powell samtidig understreker at neste kutt kan ligge langt frem i tid, sier seniorstrategen.

Mye av det føderale statsapparatet var nedstengt i oktober og starten av november, og statistikkbyråene har hverken publisert eller samlet inn statistikk.

Men neste uke kommer inflasjonstallene for november.

– Fed må ta beslutningen delvis i blinde, siden de hverken har ferske inflasjonstall eller arbeidsmarkedstall.

Midtgaard forventer at inflasjonen i USA vil forbli utfordrende i tiden fremover, med tjenesteprisene som den mest «sticky delen» av inflasjonen.

– Jeg tror noe av grunnen til at det har tatt litt tid før man har sett den fulle effekten av tollsatsene på inflasjonen i USA, blant annet er at vi tidlig på året så at amerikanske bedrifter i stor grad hamstret råvarer i påvente av høyere tollsatser og dermed fylte opp varelagrene sine, sier seniorstrategen.

Når varelagrene etter hvert tømmes og bedriftene fyller opp med nye varer som i større grad er preget av de nye tollsatsene, kan situasjonen endre seg.

– Da kan vi se en utvikling i vareprisene som tiltar, men jeg tror denne effekten har tatt lengre tid enn de fleste hadde sett for seg ved starten av året, forklarer Midtgaard.