Kan få sterkere krone: – Mye ligger til rette

– Spørsmålet er hvor sterk vi snakker om, sier sjefstrateg.

Kronen har styrket seg mot dollaren i 2025, og holdt stand mot euroen. Foto: Heiko Junge / NTB

Den norske kronen har klart seg bedre siste par årene, etter et tiår med svekkelse før det.

Mot euroen ligger kronen på samme nivå som i starten av 2025, rett i underkant av 11,8 kroner. Mot dollaren har kronen styrket seg mer enn 11 prosent hittil i år, til rundt 10,1 kroner.

Erica Dalstø, sjefstrateg i SEB, mener det er flere faktorer som taler for at kronen kan styrke seg når vi kommer inn i 2026.

– Vi ser for oss at det er litt mer svekkelse igjen for dollaren. Det er en faktor som taler for at kronen kan gjøre det bra. Når euro mot dollaren stiger, så kan kronen stige enda mer.

I tillegg til dollarutviklingen, trekker Dalstø frem et tydelig sesongmønster der kronen styrker seg på starten av året etter en svakere periode før årsskiftet.

Høyere oljepris i 2026 kan også gi sterkere krone, påpeker Dalstø. Utviklingen i oljeprisen og kronekursen henger gjerne sammen, blant annet fordi oljesektoren er viktig for norsk økonomi og fordi oljeprisen kan svinge med utvikling i verdensøkonomien og i aksjemarkedene.

– Begrenset

Om du nå har fått opp håpet for mye billigere sydenferie eller USA-tur neste år, kan du bli skuffet.

En kraftig kronestyrking er ikke noe Dalstø eller andre sjefstrateger ser for seg.

– Det er mye som ligger til rette for at kronen kan styrke seg. Spørsmålet er hvor sterk vi snakker om. Der er usikkerheten større. Potensialet er ikke så stort, mener Dalstø.

Sjefstrategen tror det er begrenset hvor mye mer dollaren kan svekke seg. Oppsiden for oljeprisen reduseres av at oljegrupperingen Opec kan velge å øke produksjonen om prisen stiger mye.

– Du har et tak der. Drivkreftene er litt begrenset.

– Reflekterer normalen

Nils Kristian Knudsen, sjefstrateg i Handelsbanken, beskriver markedet som litt avventende den siste tiden. Han har mer tro på at vi kan se en styrking for kronen både mot euroen og dollaren, enn at det blir en svekkelse for kronen neste år.

Fremover er det først og fremst dollaren Knudsen ser for seg at kan bli svakere.

Renteutviklingen, med utsikter til flere rentekutt i USA, er en faktor han trekker frem. En svakere dollar vil ha mer med realøkonomien å gjøre, og ikke usikkerhet om USA som destinasjon for investeringer slik det var tidligere i 2025.

– Selv om europeisk økonomi er ventet å ha hvileskjær i noen kvartaler, tror jeg markedet begynner å se at vekstgapet mellom Europa og USA skal minke på sikt. Man får opp øynene for at det ikke bare er i USA ting skjer, mener Knudsen.

– Også norsk krone vil dra litt nytte av det, fortsetter sjefstrategen.

Euroen har på sin side ligget nesten utelukkende mellom 11 og 12 kroner i to og et halvt år. De siste tre månedene har intervallet vært 11,55–11,85 kroner per euro.

– Markedet forteller oss at kursen vi har i dag på mange måter reflekterer normalen vi har hatt etter 2023, sier Knudsen.

Tror overraskelser må til

Dane Cekov, valutastrateg i Sparebank 1 Markets, tror ikke på store endringer for kronekursen i 2026 slik det ser ut nå.

Akkurat som de andre strategene ser han for seg at dollaren svekker seg mot kronen, mens kronen holder seg stabil for euroen.

– For at vi skal få store bevegelser fremover, må vi bli overrasket. Hva som vil skje fremover er som vanlig veldig avhengig av hva som skjer ute.

Han trekker frem at hovedhistorien i 2025 har vært svakere dollar. Når han ser tilbake på året, med all uro og «galskap» som har vært rundt Donald Trump og toll, merker han seg ved at dollaren har blitt straffet uten at kronen har blitt det.

– Hvis jeg hadde visst alt det jeg vet nå i starten av 2025, hadde jeg heller spådd en svakere krone enn en sterkere, sier Cekov.

– Vi er kanskje der vi skal være, konkluderer han.