Rentehopp kan stå på menyen

Nye tall er trist lesning for norske lånekunder. Eller kan en joker hindre ny norsk renteheving neste uke?

Sindre Heyerdahl

Kommentator

LEDER RENTEMØTET NESTE UKE: Sentralbanksjef Ida Wolden Bache Foto: Gorm Kallestad / NTB

Et nytt rentehopp kan stå på Norges Banks meny neste uke.

Det er inntrykket, når vi nå kan fordøye to serverte og helt sentrale barometre på hvordan det står til i kongeriket.

Prisene på alt unntatt energi og avgifterden såkalte kjerneinflasjonen, som Norges Bank vektlegger mest. Skal måle underliggende prisvekst. er høyere enn Norges Bank ventet. Samtidig går også hjulene tålelig greit rundt hos bedriftene i AS Norge.

Sentralbankens sentrale temperaturmåler Regionalt Nettverk torsdag viser riktig nok at bedriftene har justert ned sine forventninger til vekst i det kvartalet vi nå står i. Flere bedrifter peker også på at kundene er blitt mer avventende. Utsiktene til høyere prisvekst og renter tynger.

Det finnes også stadig næringer som sliter, og som nærmest ble ofret under forrige runder med renteheving. Bygg og anlegg først og fremst.

AS NORGE: En fersk rapport viser stemningen i bedriftene.

Men samtidig nærmer juli seg. Det er et nytt kvartal. Og da tror bedrifter flest at aktiviteten vil ta seg litt opp igjen. Færre sliter samtidig med å få tak i nye ansatte. Og bedriftene tror nå lønnsoppgjøret vil bli enda rausere enn før. I snitt venter de nå lønnsøkninger på 4,5 prosent i år.

Det er ikke et spesielt fett bilde av AS Norge som tegnes i denne rapporten. Men det er heller ikke et skrekkscenario. Og selv om noen regioner og næringer sliter mer enn andre, er det helheten som teller mest for Norges Bank.

Rentesetterne må sette en rente for alle. Og slik sett er det vanskelig å finne tung ammunisjon i dagens rapport - verken for å heve eller holde renten uendret. Det går i alle fall ikke så dårlig at denne rapporten vil få rentesetternes blikk vesentlig mer vekk fra prisveksten.

Sist kjerneinflasjonenaltså prisene på alt unntatt energi og avgifter, den såkalte underliggende prisveksten i Norge var under målet på 2 prosent, var i desember 2020. Nå har Norges Bank mistet tålmodigheten.

Det er nettopp kampen mot prisveksten som var årsaken til at sentralbanken radikalt endret sine renteplaner i år. Og til at vi fikk det første nye rentehoppet i denne omgang i mars.

Derfor var også prisveksttallene onsdag svært viktige for å forstå hva Norges Bank vil gjøre fremover. Her kom ikke statistikk som kan stagge forventningene om nye snarlige rentehopp fra Bankplassen 2 i Oslo.

Tallknusere flest ventet på forhånd en underliggende prisvekst på 3,2 prosent i mai. Norges Bank selv hadde forventet 3,3 prosent. Men onsdagens fasit endte på 3,4 prosent. Skyhøyt over sentralbankens langsiktige mål.

Ukens to viktige rapporter er altså ingen utstrakt hånd til det store flertallet forgjeldede nordmenn. Sannsynligheten for at vi får nok et rentehopp før fellesferien, er høyst reell.

Sett med lånetyngede boligeieres briller, er det fremdeles likevel et visst håp om at nye renteøkninger vil la vente på seg.

Ett moment er ledighet. Vi vet at dersom ledigheten først tar heisen opp, kan den bite seg fast. For raske rentehevinger kan velte en tue som foreløpig ser ganske robust ut.

Det kan være at Norges Bank ønsker å kjøpe seg litt tid til å se an utviklingen her.

Skulle vi få nok en annonsert renteheving om nøyaktig en uke, går det også an å spørre seg om lyspunktene i siste Regionalt nettverk igjen vil surne. Særlig for næringene som lider mest av høy rente, som varehandelen og byggenæringen.

Les også

Norges Bank-undersøkelse: Bedriftene venter lavere vekst

Og så er det selve kronargumentet mot å heve styringsrenten en gang til nå: Den norske valutaen.

Kronen har svekket seg litt i det aller siste. Men hittil i år er den stadig opp over syv prosent mot vår suverent største handelspartner, Eurosonen.

Det gjør ikke bare at vi får mer pizza og paella for pengene i Syden i sommer. Det vil også dempe den importerte prisstigningen fremover i tid.

Selv håper jeg Norges Bank avventer mer, og holder styringsrenten i ro til uken. Kronen kan i beste fall bli redningen både for sommerens feriebudsjett – og for de som nå frykter nok en ubehagelig overraskelse fra Norges Bank.

Men det er ikke sikkert det holder. Også torsdag neste uke kan bli en rentegrøsser.

Les også

Nå kommer rentehoppene

Les også

SpaceX-aksjonærens to valg