Rentekutt bak skyene

Sentralbanksjef Ida Wolden Bache Foto: Fredrik Varfjell / NTB

Er dårlig stemning blant næringslivslederne der ute nok til å gi oss rentekutt til våren?

Dette er en kommentar

Torsdag la Norges Bank fram sin stemningsrapport blant bedriftene i Norge.

Den vitner om grei skuring nå, men med forventninger om svakere vekst til våren.

Er det nok til at Norges Bank kutter renten allerede ved hestehovenes blomstring i mars?

Rapporten «Regionalt nettverk» gjennomføres av Norges Bank fire ganger i året. Her intervjuer de over 400 bedrifter og organisasjoner om hva de tror om fremtiden.

Svarene går inn i vurderingene og modellene Norges Bank bruker når de i neste uke skal ha rentemøte.

Sentralbanken bruker rentenivået som en termostat: renten ned når økonomien og bedriftene trenger ekstra «energi», og renten opp når temperaturen og tempoet er for høyt og må bremses. Rentenivået i Norge er på vei ned nå fordi inflasjonen og prisstigningen har kommet ned fra skyhøye nivåer, men det går fortsatt godt, så Norges Bank må hele tiden vurdere det ene kontra det andre.

Og ukens stemningsrapport var på flere områder mørk.

Bedriftslederne venter at produktivitetsveksten deres vil holde seg oppe på kort sikt, men avta fram mot våren. Det er forventninger om at økt kjøpekraft blant folk flest vil styrke etterspørselen etter varer og tjenester, men lite boligbygging, svak etterspørsel fra kommunesektoren og internasjonal handelsuro er med på å forkludre fremtidsutsiktene. For bygg og anlegg er det tøffe tider, og også oljebransjen venter nedgang.

I tillegg svarer flere bedrifter at kapasitetsutnyttingen er noe lavere enn normalt, og det er lettere enn tidligere å få tak i folk.

Det er lite sannsynlig at ukens rapport vil påvirke avgjørelsen om et rentekutt eller ikke allerede 18. desember.

Den som ønsker seg rentekutt til jul bør sette noe annet på den listen.

Men rapporten kan få innvirkning på de langsiktige planene for rentesettingen: den såkalte rentebanen.

Forrige gang vi fikk presentert en oppdatert rentebane fra Ida Wolden Bache var i september, og da ble det indikert et rentekutt mot slutten av sommeren neste år.

Men med ukens rapport med i beregningene, er sjansene for et rentekutt i mars større.

Det hele kommer an på om Regionalt nettverk denne gangen kun bekreftet det Norges Bank allerede har i sine beregninger; det går godt i norsk økonomi og det er forventninger om økt kjøpekraft, men det er noen tegn til nedkjøling. I tillegg kom det også ferske inflasjonstall fra SSB denne uken, som lå på omtrent der Norges Bank hadde ventet.

Det relativt høye rentenivået gjør altså jobben sin.

Om rapporten imidlertid var mørkere enn Ida Wolden Bache og kollegaene hadde ventet, er det mulig at vi ser en styringsrente under 4-tallet allerede før fellesferien. Det får vi svar på neste uke. Hintene vil i så fall bli forsiktige.

Vi har brent oss på håpet om et rentekutt i mars før.