12 hours ago
6
Det blir færre rentekutt enn Norges Bank signaliserer, tror sjeføkonomer.
Foto: Ørn E. Borgen / NTBPublisert: Publisert:
Nå nettopp
Kortversjonen
- Flere sjeføkonomer tviler på Norges Banks prognose om at styringsrenten skal ned til tre prosent i 2028.
- Norges Bank overrasket torsdag med det første kuttet i styringsrenten siden 2020, fra 4,5 prosent til 4,25 prosent.
- DNB venter at det blir til sammen tre rentekutt i denne omgangen, slik at styringsrenten kommer ned til 3,75 prosent.
- Boliglånskundene bør forberede seg på høyere renter enn tidligere, mener økonomene. Det er blant annet stor etterspørsel etter kapital globalt til investeringer i forsvar, digitalisering og energiomstilling, noe som kan øke kostnaden for å låne penger.
Oppsummeringen er laget av AI-verktøyet ChatGPT og kvalitetssikret av E24s journalister
Mange fikk seg en gledelig overraskelse torsdag, da Norges Bank uventet kuttet styringsrenten til 4,25 prosent. Siden 2023 har renten ligget på 4,5 prosent.
En rekke banker har varslet at de vil følge etter og kutte boliglånsrenten, men for mange kunder går det flere uker eller måneder før kuttet trer i kraft.
Flere økonomer heller kaldt vann i blodet på boliglånskundene. De tviler på at styringsrenten vil falle til tre prosent i 2028, slik Norges Bank anslår.
– Vi tror ikke det er sannsynlig, slik det ser ut nå, sier sjeføkonom Kjersti Haugland i DNB Carnegie.
– Vår prognose er at Norges Bank kutter tre ganger til, og stopper på 3,75 prosent. Vi tror ikke det vil være rom for flere kutt enn det.
Hun tror mange boliglånskunder har vennet seg til et høyere rentenivå enn det som var vanlig for noen år siden.
– Norske forbrukere må innrette seg at vi ikke kommer tilbake til de lave rentene vi så i de 10–15 årene frem til pandemien, med mindre det blir større sjokk og forstyrrelser i økonomien. Det vil koste mer å låne penger, sier hun.
Foto: Adrian NielsenVenter 4,6 prosent rente i snitt
Samtidig som kuttene er i gang, har Norges Bank jekket opp anslaget for renten på sikt.
Den gjennomsnittlige boliglånsrenten vil falle fra 5,6 prosent i dag til 4,6 prosent i 2028, tror banken.
Det er høyere enn forventet for litt siden:
- Juni 2025: banken venter boliglånsrente på 4,6 prosent i snitt i 2028
- Mars 2025: banken venter boliglånsrente på 4,5 prosent i 2028
- Desember 2024: banken venter boliglånsrente på 4,39 prosent i 2027
- September 2024: banken venter boliglånsrente på 4,3 prosent i 2027
Rentekuttet er likevel godt nytt for norske lånekunder, ifølge sjeføkonom Kjetil Olsen i Nordea Markets.
– De fikk sitt etterlengtede kutt, og banken var tydelig på at det kommer flere. De regner med et nytt kutt i september. Da har du fått to kutt, og da begynner det å monne, sier han.
– Når det gjelder lenger ut i tid, så blir det kanskje noen flere rentekutt. Men du bør ikke regne med sjukt mange. Vi tror det blir litt færre rentekutt enn det Norges Bank legger til grunn nå, sier Olsen.
Foto: Ole Berg-Rusten / NTB«Ny normal» for renten
– Jeg er sikker på at folk med gjeld satte pris på å få et rentekutt nå. Men Norges Bank har samtidig jekket opp rentebanen på litt sikt, sier Kjersti Haugland.
– Dette handler blant annet om at Norges Bank ser for seg at normale renter ligger på et høyere nivå enn det de har vurdert tidligere, sier hun.
Norges Bank mener nå at en normal styringsrente er på mellom 2,25 og 3,5 prosent, forklarer hun. Det er høyere enn det de mente for noen år siden.
– Det er notorisk vanskelig å si noe fornuftig om hva som er en normal rente. I likhet med andre sentralbanker har Norges Bank sett på normale renter som ganske lave. Men både Den europeiske sentralbanken og Norges Bank har endret syn i det siste, sier Haugland.
Foto: Norges Banks pengepolitiske rapport (PPR) 2, 2025Prognosene bruker å bomme
Også sjeføkonom Harald Magnus Andreassen i Sparebank1 Markets har merket seg Norges Banks oppjustering av hva som er en «normal» styringsrente.
– En viktig grunn er at norsk økonomi har overlevd helt greit med den renten vi har nå. Det får en til å lure hvor mye vi må stimulere ved å senke renten nå, sier han.
Andreassen påpeker at renteprognoser sjelden treffer blink.
– Jeg vil si at det er 50 prosent sannsynlighet for at renten er mellom én og fem prosent i 2028, og 50 prosent sjanse for at den er utenfor det intervallet, basert på hvor mye renten har svinget før og hvor mye Norges Banks rentebaner har bommet, sier han.
Foto: Lise Åserud / NTB– Så du heller kaldt vann i blodet på boliglånskundene?
– Ja, vi vet ikke hva som skjer med tollkrigen, hva som skjer med Israel og Iran, vi vet ikke hva som skjer med Kina og USA, og vi vet ikke om det kommer en ny pandemi, sier han.
– Det vi vet er at rentene har svinget mye mer enn de fleste har forestilt seg, så lenge vi har hatt renter. Vi vil neppe klare å spå om renten. Men vi vet folk som trenger økt sikkerhet kan binde renten sin.
– Fest i norsk økonomi
Kjetil Olsen tror det kan bli god fart i norsk økonomi hvis renten kuttes ytterligere i høst, slik Norges Bank ser for seg.
– Det vil booste økonomien. Boligmarkedet kommer godt i gang, og det vil sette fart på byggingen også. Forbruket i Norge går svært godt. Dette blir nærmest en fest i norsk økonomi, sier han.
Men det kan også bli såpass god fart i økonomien at det kan tale for å øke renten igjen, advarer sjeføkonomen.
– Vårt bilde er at veksten i norsk økonomi etter hvert vil ta seg opp mer enn det Norges Bank legger til grunn. Da blir det mindre behov for rentekutt. Det er ikke sikkert at vi må så langt ned med styringsrenten som tre prosent.
– Hvis de nå kutter videre både i september og desember, så kan det øke risikoen for at de etter hvert må snu opp igjen for å balansere økonomien.
Foto: Norges Banks pengepolitiske rapport (PPR) 2, 2025Tror investeringsbehov øker renten
Kjersti Haugland i DNB Carnegie viser til at det er stor etterspørsel etter kapital for tiden.
Det skal investeres mye i forsvar, energiomstilling og digitalisering globalt, samtidig som verdikjeder blir flyttet hjem.
– Da stiger prisen på penger, sier hun.
Så langt har en del råvareproduserende land hatt store overskudd, som har blitt lånt ut til vestlige land.
– Men viljen til å låne ut er dalende. Blant annet er det frykt for sanksjoner og andre grep når man investerer i amerikanske verdipapirer. Det kan bidra til høyere kostnader for å låne penger enn tidligere, sier Haugland.
English (US)