Tror Norges Bank dropper kutt: – Ikke tiden for å sette ned renten

Et rentekutt torsdag er svært usannsynlig, ifølge økonomer. En av dem avlyser også det ventede september-kuttet. – Det er for god driv i norsk økonomi, mener han.

Foto: Cornelius Poppe / NTB

– Jeg føler meg trygg på at det ikke kommer noe kutt. Det skyldes høye KPI-tallKPI-tallInflasjon, eller konsumprisindeks (KPI), er et mål på hvor mye prisene på varer i landet samlet har steget det siste året., samtidig som det er god driv i norsk økonomi. Dette er ikke tiden for å sette ned renten.

Det sier Tore Vamraak, sjeføkonom i Sparebanken Sør, til E24.

Torsdag legger Norges Bank frem en ny rentebeslutning. Sist overrasket sentralbanken stort med kutt på 0,25 prosentpoeng, fra 4,50 til 4,25 prosent. Før det hadde renten ligget i ro i ett og et halvt år.

– Dersom økonomien utvikler seg om lag slik vi nå ser for oss, setter vi renten videre ned i løpet av året, uttalte sentralbanksjef Ida Wolden Bache i etterkant av det overraskende kuttet.

– Alle indikatorene viste at det egentlig ikke var tid for kutt i juni. Norges Bank brukte noe økt arbeidsledighet som begrunnelse. Det var halmstrået. Man ser en liten oppsving i ledigheten nå, men jeg mener at det på ingen måte er nok, sier Vamraak.

Lar seg ikke bekymre

Arbeidsledigheten i Norge kom inn på 2,2 prosent i juli. Det er ikke tall som skaper videre bekymring, mener makroøkonom i Handelsbanken, Karine Alsvik Nelson.

– Den har steget noe, spesielt om man ser på AKU-talleneAKU-talleneArbeidskraftundersøkelsen (AKU) er en undersøkelse som måler sysselsetting og arbeidsledighet i Norge. Den inkluderer personer i alderen 15-89 år og gir statistikk om arbeidsmarkedets utvikling. AKU gir bakgrunnsinformasjon om både sysselsatte, arbeidsledige og personer utenfor arbeidsstyrken.. Og det er en synlig økning blant yngre arbeidstakere. Samtidig har tilbudssiden også økt, noe som gjør at sysselsettingsraten holder seg oppe, sier Alsvik Nelson til E24.

Samtidig presiserer hun:

– Vi hadde vært mer bekymret om vi hadde sett færre nye stillinger.

Alsvik Nelson er i likhet med de fleste andre økonomer sikker i sin sak: Norges Bank holder renten i ro torsdag.

– Rentebanen fra juni indikerer kun en liten sannsynlighet for kutt, og rentemarkedet ser også en lav sannsynlighet for dette. Forventningene ligger heller mot september, som også Norges Bank har signalisert.

SER MOT SEPTEMBER: Markoøkonom i Handelsbanken, Karine Alsvik Nelson. Foto: Adrian Nielsen

Avlyser september-kutt

Sentralbanken signaliserte i juni at det trolig kommer ett til to rentekutt til senere i år. RentebanenRentebanenNorges Banks prognose for utviklingen til styringsrenten i årene fremover. tilsier nå en rente på i underkant av 4 prosent ved utgangen av 2025.

– Dette stemmer også med prisingen i rentemarkedet. På marginen kan vi kanskje si at inflasjonstallene denne uken demper sannsynligheten for enda et kutt etter september i år. Vi tror Norges Bank nøyer seg med ett rentekutt, og at det kommer i september, sier Alsvik Nelson.

Sparebank Sør-økonom Vamraak ser litt annerledes på saken.

– Jeg tror det skal mye til å få to kutt til i år. Og jeg tror heller på null eller ett. Jeg tror ikke det kommer noe kutt i september, men det avhenger av hvordan verdensøkonomien går. Bremser den opp, grunnet toll og handelskrig, kan vi få et rentekutt til. Ellers er det for god driv i norsk økonomi.

IKKE SIKKER PÅ FLERE KUTT: Sjeføkonom i Sparebank Sør, Tore Vamraak. Foto: Eirin Fidje / Fædrelandsvennen

Ser mot slutten av året

Om det kommer et kutt i 2025, tror Vamraak heller at det vil komme i desember, når verdensøkonomien har fått fordøyd tolleffektene i større grad.

Norge rammes av 15 prosent toll på eksport til USA, mens EU har fått samme sats.

– Hovedscenarioet mitt er at verdensøkonomien da går litt tråere. Tollsatsene vil slå inn på all aktivitet, også i tilleggskanalen vi har her hjemme, nemlig i oljeprisen. Det er veldig lite som indikerer at tollsatsene har begynt å vise seg i økonomien hittil, sier han.

August-møtet i Norges Bank er et såkalt mellommøte, hvor det ikke kommer ferske prognoser i form av en oppdatert Pengepolitisk rapport.

Likevel er det knyttet spenning til hva sentralbanksjef Wolden Bache vil signalisere om veien videre.

– Hun har ikke for vane å «plumpe uti» og er alltid godt forberedt. Derfor tror jeg hun - som hun pleier å gjøre på disse mellommøtene - vil henvise videre til neste Pengepolitisk rapport, sier Vamraak.

Inflasjonshopp

Mandag morgen fikk vi servert prisvekst-tall fra SSB for juli. Disse viste en oppgang på 3,3 prosent på årsbasis.

Det var over de 3 prosentene økonomene Bloomberg hadde snakket med på forhånd hadde ventet.

Kjerneinflasjonen landet på 3,1 prosent, opp fra 2,8 prosent i juni.

Norges Banks mål er en kjerneinflasjon over tid på 2 prosent – i kombinasjon med lav arbeidsledighet. Det er dette tallet Norges Bank legger mest til grunn når de setter renten.

Inflasjonen er for høy, konstaterer Alsvik Nelson.

– Nedgangen i inflasjonen har flatet ut og kjerneinflasjonen har ligget rundt 3 prosent det siste året. Dette henger sammen med den høye lønnsveksten. Men de siste inflasjonstallene endrer nok ikke mye på rentebanen, ettersom de var i tråd med Norges Banks forventninger.