Trump presser på – Powell vil trolig holde renten i ro

Donald Trump og Jerome Powell er fortsatt på kollisjonskurs. Sentralbanksjefen ventes å stå imot presidentens krav om rentekutt.

USAs president Donald Trump og Federal Reserve-sjef Jerome Powell i 2017 da Trump ga Powell jobben som sentralbanksjef. Foto: Carlos Barria / Reuters / NTB

Torsdag holder Federal Reserve (Fed) sitt første rentemøte etter Donald Trumps «frigjøringsdag» 2. april, da den amerikanske presidenten åpnet for en global handelskrig som siden har skapt betydelig usikkerhet verden over.

I tillegg har mannen i Det hvite hus gått til angrep på sentralbanksjef Jerome Powell. Trump ønsker blant annet at Powell og Fed skal kutte renten snarest mulig. Hittil i år har den ligget helt i ro.

På årets tredje rentemøte ventes Powell å fremstå «hauketehauketeEt uttrykk som beskriver en person eller en politikk som er streng eller aggressiv, spesielt når det gjelder pengepolitikk.» på pressekonferansen, der han vil understreke at Fed heller vil holde renten for høy enn å kutte for tidlig, skriver Bloomberg. Dette til tross for at inflasjonstallene for mars viste tegn til avdemping.

Rentemøtet kommer på et tidspunkt med økende press på sentralbanken. En uendret styringsrente vil neppe falle i god jord hos presidenten.

Så sent som forrige uke kom Trump med nok en kraftig kritikk av sentralbanksjefen, mens presidenten selv møter økende motstand mot sin omfattende bruk av toll.

Trump har bedt sentralbanksjefen om å kutte renten flere ganger, kalt ham en stor taper, sagt han burde gå av, undersøkt mulighetene for å få ham sparket, og sagt at han ikke planlegger å sparke ham likevel.

– Det er veldig få som nå kan se for seg at Trump setter i gang en voldsom aksjon for å fjerne Powell. Sett at Trump nå har innsett at økonomien kan få et tilbakeslag på grunn av tollene, er det like greit for ham å ha Powell å skylde på, sier Harald Magnus Andreassen, sjeføkonom i Sparebank 1 Markets.

Trump utnevnte Powell til sentralbanksjef i 2018. Perioden hans utløpet i mai 2026.

Avventende

Når Federal Reserve (Fed) holder sitt tredje rentemøte for året, er det bredt forventet at renten holdes i ro i intervallet 4,25–4,50 prosent. Ifølge CME Fed Watch, som baserer seg på markedsrenter, er sannsynligheten for dette over 95 prosent.

– Dette er ikke et rentemøte jeg har høy puls for, sier Andreassen i Sparebank 1 Markets.

Han påpeker at dette er et mellommøte, hvor sentralbanken ikke kommer med nye prognoser for økonomien og renten. Andreassen ser ingen grunn til at Fed skal komme med noen nye vurderinger om toll og økonomien annet enn det de nylig har gjort.

Harald Magnus Andreassen, sjeføkonom i Sparebank 1 Markets. Foto: Terje Bendiksby / NTB

Sentralbanksjef Jerome Powell har i forkant av møtet uttalt at nivået på tollsatsøkningene Donald Trump har kunngjort er «betydelig større enn ventet». Videre uttalte Powell at «det samme vil sannsynligvis gjelde de økonomiske effektene, som vil inkludere høyere inflasjon og svakere vekst».

– Arbeidsmarkedet er fremdeles godt, og prisveksten er i høyeste laget. Da sier det seg nesten selv hva man skal gjøre med renten, sier Andreassen.

– Det er ingenting som tilsier at Fed nå skal gi klare signaler om hva de vil gjøre fremover. Det er ikke akutt behov for å gjøre noe, sier han.

Arbeidsmarkedet avgjør

Bekymringen til Fed er at inflasjonspresset fortsatt er for høyt. Ifølge interne prognoser i Fed kan de nye tolltiltakene som er innført bidra til å presse opp den såkalte kjerne-PCE-inflasjonenkjerne-PCE-inflasjonenEn måling av inflasjon som ser på prisendringer i varer og tjenester, unntatt mat og energi, som ofte er mer ustabile. til mellom 3,5 og 4,0 prosent innen utgangen av året. Samtidig anslås arbeidsledigheten å stige til 5,5 prosent innen utgangen av 2026.

Enkelte medlemmer av rentekomiteen (FOMC) antyder likevel at inflasjonsforventningene har svekket seg noe den siste tiden. Både Richmond Fed-president Thomas Barkin og Fed-guvernør Adriana Kugler har nylig uttalt at inflasjonsforventningene har løsnet noe, ifølge Bloomberg.

Ved rentemøtet i mars anslo Federal Reserve to rentekutt i løpet av 2025.

Rentemarkedet er mer optimistisk enn sentralbanken selv. Markedsaktørene priser nå inn et rentekutt allerede i juli, og forventer totalt 80 basispunkter i rentekutt i løpet av året, ifølge en Bloomberg-oversikt.

Andreassen i Sparebank 1 Markets tror utviklingen i arbeidsmarkedet vil være avgjørende for hvordan renteutviklingen blir fremover.

– Det er ledigheten som vil være tungen på vektskålen. Inflasjonen er ikke så lav at den vil være et argument for å kutte. Men arbeidsmarkedet kan bli det, sier han.

En presset økonomi

Powells periode som sentralbanksjef utløper i mai 2026. Så sent som forrige uke kom Trump med nok en kraftig kritikk av sentralbanksjefen, mens presidenten selv møter økende motstand mot sin omfattende bruk av toll.

Powell har flere ganger sagt at Trumps tollmurer kan få store konsekvenser.

Selv om bekymringene for en mulig resesjon øker, viste tall tidlig i mai en sterk økning på 177.000 nye arbeidsplasser i april. Samtidig falt amerikansk økonomi 0,3 prosent, ifølge BNP-anslag.

– Vi har ikke mange andre indikasjoner på at økonomien er så svak som BNP-tallet tilsier. Men at veksten er svekket ser vi mange indikasjoner på. Mye av det er nok knyttet til usikkerheten om toll, sier Andreassen.

– Økonomien er underliggende i en situasjon som er mye mer robust. Handlefriheten til sentralbanken er dermed mye større, legger han til.