Ingen renteoverraskelser fra Norges Bank

Norges Bank lar som ventet renten ligge uendret på 4,5 prosent. Der har den ligget siden desember 2023.

Norges Bank i Oslo. Foto: Staff / Reuters

– De er redde for å sette ned for tidlig, fordi prisene kan fortsette å stige raskt, sier seniorøkonom Oddmund Berg i DNB Markets.

Han sier dette rimer godt med anslagene Norges Bank hadde i mars-rapporten.

– Der anslår de en kjerneinflasjon på 3,5 i hele andre halvår av 2025, sier Berg til E24.

Han viser til at en uendret rente er akkurat som forventet, men at renten fortsatt er høy og at nivået før eller siden må normaliseres.

– Mest sannsynlig settes renten ned i løpet av året, sier Berg, men sier at sentralbanken ikke kommer med noen nye signaler på når dette skjer.

DNB Markets venter at kuttene vil komme i september og desember.

På forrige møte i mars droppet Norges Bank rentekuttet de tidligere hadde varslet. Sentralbanken signaliserte samtidig at de tror på to rentekutt i år, som er færre enn tidligere anslag.

Dagens rentemøte er et såkalt mellommøte. Det betyr at det ikke kommer nye prognoser for økonomien og renten. Det er mindre vanlig at Norges Bank endrer renten og kommer med nye signaler på disse møtene.

Visesentralbanksjef Pål Longva stepper inn for å presentere rentebeslutningen denne gangen. Grunnen er at sentralbanksjef Ida Wolden Bache har høringer i Stortinget de neste dagene, ifølge Norges Bank.

– God tid og ikke noe hastverk

Norges Bank beholder formuleringen om at «styringsrenten mest sannsynlig settes ned i løpet av året» fra forrige pressemelding.

– Det er ingen kioskvelter, det her, sier makroøkonom i Handelsbanken, Karine Alsvik Nelson rett etter at pressemeldingen kom.

Hun legger til at Norges Bank nå holder seg til prognosen i pengepolitisk rapport fra mars, der de la frem prognose om at det trolig blir to kutt i år.

– Vi tror fortsatt det kun blir ett kutt og at det kommer i september. Så lenge inflasjonen er høy og arbeidsledigheten er lav og stabil, så har de god tid og ikke noe hastverk, sier Alsvik Nelson.

Sara Midtgaard, senior makro- og rentestrateg i Nordea, hadde en dyster rentespådom etter forrige møte. Hun tvilte på at det blir noen rentekutt i det hele tatt i år.

Spådommen står hun ved etter dagens møte.

– Dette var som ventet. Norske husholdninger med boliglån må planlegge for at det ikke blir noen kutt i år, sier Midtgaard.

Derfor er Norges Bank usikre

I pressemeldingen skriver Norges Bank at den norske økonomien har utviklet seg som ventet siden den forrige pengepolitiske rapporten ble lagt frem i mars.

Likevel skriver sentralbanken at handelskrigen har blitt mer omfattende enn man hadde sett for seg.

«Komiteen var opptatt av at dette kan trekke i ulike retninger for renteutsiktene», heter det i pressemeldingen.

Sjeføkonom i Danske Bank, Frank Jullum, sier dette er fordi rentekomiteen må ta en avveining mellom inflasjon og vekst.

Handelskrigen fører til svakere krone, som videre fører til høyere inflasjon – noe som indikerer en høyere rente. På den andre siden vil lavere vekst indikere at det trengs en lavere rente.

– Man er nødt til å se hvor kraftig den negative veksten blir. Men vet at den svekkes, men blir det tilstrekkelig for å sette ned renten? Det har man ikke fått data for enda. Det samme gjelder for FedFedDen amerikanske sentralbanken Federal Reserve.: Man må se svekkelsen i vekst i makrotall først, før man kan si noe om renteutsiktene, sier Jullum.