Jerome Powell: – Høyere tollsatser har begynt å dytte opp priser

Markedenes tro på rentekutt øker etter talen til sentralbanksjef Jerome Powell på Jackson Hole-konferansen.

Jerome Powell på Jackson Hole-konferansen. Foto: Jim Urquhart / Reuters / NTB

– Høyere tollsatser har begynt å dytte opp priser på enkelte varer, sa sentralbanksjef Jerome Powell i sin tale på konferansen Jackson Hole Symposium.

Det er en årlig konferanse i Jackson Hole i delstaten Wyoming der sentralbanksjefer, økonomer og investorer møtes for å diskutere pengepolitikk over tre dager.

Samtidig sa sentralbanksjefen at det er forhold som tilsier at pengepolitikken kan endres.

– Det kom et klart hint om septemberkutt fra Powell, sier makroøkonom Karine Alsvik i Handelsbanken Capital Markets til E24.

– Det er mye tydeligere enn det som var ventet på forhånd, sier hun.

– Merkelig balanse

Etter Powells innledende bemerkninger ble markedets tro på rentekutt styrket umiddelbart.

– Med politikken i restriktivt terreng kan grunnscenarioet og den skiftende risikobalansen rettferdiggjøre justering av vår politikk, sa sentralbanksjefen i talen.

Som sentralbanken her hjemme har den amerikanske sentralbanken et mandat som har to sider: En prisvekst på 2 prosent over tid, men samtidig et mål om lav arbeidsledighet.

Powell sier i talen at selv om arbeidsmarkedet ser ut til å være i balanse, kan det være en risiko her.

– Det er en merkelig balanse fra et marked som både går ned på tilbudssiden og etterspørselssiden. Denne uvanlige situasjonen antyder at nedsiderisiko på arbeidsledigheten øker, sa sentralbanksjefen.

Nordea: Markedet har overvurdert antall rentekutt

Sjeføkonom Harald Magnus Andreassen i Sparebank 1 Markets forteller at FedFedDen amerikanske sentralbanken er urolige for inflasjon og at ledigheten skal stige.

– Det gjør det vanskelig for Fed, men de konkluderer med at man mest sannsynlig kan kutte renten noe. Markedet tar det som et signal på at det blir rentekutt i september, noe som heller ikke er usannsynlig, sier han TIL e24.

Sjeføkonom Harald Magnus Andreassen i Sparebank 1 Markets. Foto: Terje Bendiksby, NTB

Nordea mener imidlertid at markedet har overvurdert hvor mange rentekutt som kommer i USA i løpet av de neste årene.

– Vi mener at markedet har altfor mye fokus på nonfarm payrolls, når det burde vært mer fokus på balansen, sier Nordeas senior makro- og rentestrateg, Sara Midtgaard til E24.

Hun peker da på balansen mellom arbeidsmarkedet og arbeidsledigheten i USA:

– Fed sier at risikoen for arbeidsmarkedet er på nedsiden, men det er samtidig viktig å understreke at Fed har utpekt arbeidsledigheten som indikator.

Nordeas senior makro- og rentestrateg, Sara Midtgaard. Foto: Adrian Nielsen

Midtgaard tror det blir rentekutt i september, men at Fed vil holde seg rolige etter dette. 

– Det kommer av at de forventer at arbeidsledigheten holder seg rundt dagens nivå, men om ledigheten stiger en god del, tror jeg de vil følge opp med flere kutt, avslutter Midtgaard.

Tror på kutt

Rentemarkedet gikk fra å prise inn 70 prosent sannsynlighet for rentekutt til 90 prosent, ifølge CME FedWatch Tool.

Det er en hardt presset sentralbanksjef som holdt tale fredag ettermiddag norsk tid.

USAs president Donald Trump vil ha rentene ned kjapt og er ikke fornøyd med at Powell og resten av rentekomiteen har holdt den uendret på intervallet 4,25–5 prosent siden desember i fjor.

Bekymret for tollsatser

Sentralbanksjefen sier at det er tydelig nå at tollsatsene til president Donald Trump påvirker prisveksten i USA.

– Vi forventer at de effektene øker fremover, men med stor usikkerhet angående tid og omfang, sier Powell.

Spørsmålet som er viktig for pengepolitikken, fastslår Powell, er om prisveksten fra tollsatsene øker risikoen for en vedvarende prisvekst.

– Det er mulig at et press oppover fra tollsatser kan føre til en inflasjonsdynamikk på sikt. Det er en risiko som må bli vurdert og håndtert, sier sentralbanksjefen.