– Usikre på hvor kronen skal

På torsdag i forrige uke skjøt oljeprisen helt opp i 119 dollar fatet.

Samme dag handlet kronen på årets sterkeste nivå mot euro på 10,93 kroner. Kronen nærmet seg også årets sterkeste nivå mot dollar, med en kurs på 9,45 kroner.

Siden da har både oljeprisen og kronekursen hatt en snuoperasjon, blant annet etter meldinger fra USAs president Donald Trump denne uken.

– Mandag så vi et kraftig fall i oljeprisen på kort tid, utløst av at Trump sa at krigen i Midtøsten snart kan være over, sier sjeføkonom Bjørn Roger Wilhelmsen i Nordkinn Asset Management.

– Vi fikk også et fall i norske renter, og den norske kronen svekket seg ganske mye. Det kan potensielt også skyldes at fond og aktører har redusert sine spekulative posisjoner, sier han.

Bjørn Roger Wilhelmsen

Sjeføkonom i Nordkinn Asset Management.

Tirsdag hadde kronen på det meste svekket seg med om lag 30 øre mot dollar (til 9,79 kroner) og om lag 40 øre mot euro (til 11,34 kroner) målt mot toppnivået i forrige uke.

Store endringer i oljeprisen og i aksje- og obligasjonsmarkedet kan få kronen til å reagere raskt, påpeker sjeføkonomen.

– Derfor fikk vi en tydelig svekkelse mandag. Og vi ser at kronen kommer litt tilbake i dag.

Tirsdag ettermiddag handles en euro til 11,20 kroner og en dollar til 9,67 kroner.

– Usikre på hvor kronen skal

Det er særlig krigen i Midtøsten som preger kronekursen nå, ifølge Wilhelmsen.

– Olje- og gassprisen har stor påvirkning på kronen. Men det er også viktig hvordan olje- og gassprisene påvirker aksjemarkedet og obligasjonsprisene, sier han.

– Disse veldig brå svingningene i markedet kan også gi store utslag i valutamarkedet. Det var litt spesielt mandag at aksjemarkedet snudde så brått opp, etter Trumps hint om en «deal» med Iran.

– Hvor skal kronen fremover?

– Det er vanskelig å si. Vi har vært positive til den norske kronen, men tok av de posisjonene i forrige uke. Det er fordi vi er usikre på hvor kronen skal på kort sikt, sier han.

Nordkinn Asset Management er et hedgefond som særlig investerer i valuta- og rentemarkedene.

Utviklingen i kronen avhenger av hvordan økte olje- og gasspriser påvirker verdensøkonomien, påpeker sjeføkonomen.

– Vi har et positivt syn på kronestrømmene på grunn av høy olje- og gasspris som gjør at oljeselskapene må kjøpe flere kroner for å betale skatt, sier Wilhelmsen.

– Men jo lenger disse høye energiprisene vedvarer, jo større er risikoen for stagflasjon, altså høy inflasjon og svak global vekst. Det vil normalt bidra til å svekke den norske kronen.

– Skeptisk

Kronen har styrket seg en god del i år, men fremover venter rente- og valutastrateg Dane Cekov i Sparebank1 Markets at den svekkes.

– Selv om kronekursen har styrket seg, er jeg skeptisk til at det vil holde seg, sier han.

– Jeg tror likevel at kronen vil holde seg mer oppe enn tidligere, men med mindre Norges Bank øker renten, tror jeg uansett kronen vil gå svakere etter rentebeskjeden torsdag.

Han sier at høye renteforventninger og energipriser gjør kronekursen sterkere.

– Så den dagen krigen er over igjen, gitt at det blir snart, så vil det komme en korreksjon, sier strategen.

– Vi har bare fått en forsmak på hvor ille det kan bli. Da Trump kom med meldingen om Iran-samtaler mandag, steg prisen på euro med mer enn 20 øre, og var på det høyeste over 11,3 kroner.

– Sannsynligheten for at kronen skal styrke seg herfra er betydelig mindre enn for at kronen skal svekke seg.

Dane Cekov

Rente- og valutastrateg i Sparebank1 Markets.

– «Peak»-kronestyrking

Cekov tror det kan ha blitt mindre spekulasjon i kronen. Han tror også at Norges Bank kommer til å gi signaler denne uken som kan svekke kronen. I tillegg påpeker han at handelen i markedet som regel svekkes i høytider som den kommende påsken.

– Påsken er elendig likviditetsmessig for krona.

– Og da går den ofte svakere, eller?

– Ja, den har pleid å gjøre det. I hvert fall hvis det kommer dårlige nyheter. Her er utgangspunktet at det har gått kjempebra, kan det gå bedre?

– Jeg ser for meg at euroen vil ligge på rundt 11,5 kroner i andre kvartal og fremover. Jeg tror vi har sett «peak»-kronestyrking for nå, sier Cekov.

Les også

Kronen styrkes etter olje- og gasshopp

– Kan øke risikoen for korreksjon

Wilhelmsen tror det trengs en slags løsning på krigen i Midtøsten for å få en styrking av kronen.

– Da vil oljeprisen komme ned og svekke kronen på kort sikt, men oljeprisen vil fortsatt kunne holde seg relativt høy. I så fall burde verdensøkonomien og aksjemarkedene stabiliseres eller gå positivt, og rentene ville komme betydelig ned. Det kunne gitt positive utsikter for kronen over tid, sier han.

På kort sikt kan imidlertid eventuelle nye hopp i energiprisene styrke kronen, tror han.

– Et mer alvorlig scenario med oljepris på 150 dollar fatet vil kunne føre til kronen umiddelbart styrker seg, sier han.

– Men det ville også øke risikoen for en korreksjon eller kanskje til og med et krakk i aksjemarkedene. Og det vil igjen være negativt for kronen, sier Wilhelmsen.