Finansmarkedene overrasker: – Tenker bare at Trump er Trump

Det pågår full maktkamp mellom USAs president Donald Trump og den amerikanske sentralbanken.

Tirsdag formiddag signerte flere sentralbanksjefer over hele verden et opprop til støtte for den amerikanske sentralbanksjefen Jerome Powell. Sentralbanksjef Ida Wolden Bache har også signert oppropet.

Oppropet kom i stand etter at Justisdepartementet mandag morgen truet med å tiltale Powell, meldte sentralbanksjefen selv.

Flere hadde ventet at konflikten mellom Trump og Powell kunne skape store uroligheter i finansmarkedene.

Tross at de viktigste børsindeksene i USA falt noe onsdag, har ikke det skjedd foreløpig.

– Vi synes det er overraskende at det ikke er flere reaksjoner i form av svakere dollar eller høyere lange renter. Ofte er det det som trigger børsuro, forklarer leder for allokering og globale renter Olav Chen i Storebrand.

– Kjempealvorlig

Statusen til den amerikanske dollaren og renten på amerikanske 10-årige obligasjoner er noe finansmarkedene følger nøye med på.

Hvis markedet begynner å tvile på om sentralbanken tar beslutninger basert på økonomiske data eller politiske ordre, kan det svekke tilliten til dollaren.

USA har tradisjonelt blitt sett på som et trygt sted å investere penger. Hvis den politiske risikoen i landet øker, vil investorene ofte reagere med å selge statsobligasjonene sine, noe som presser rentene opp.

Hvorfor har ikke finansmarkedene blitt mer urolige?

Chen følger nøye med på det som skjer i USA og peker på to hovedårsaker:

• Det som skjer i USA nå, er vanskelig for markedene å prise inn. Selv om konsekvensene kan bli store, tror de fleste fortsatt at sentralbanken forblir uavhengig.
• Trumps skatteletter har begynt å slå inn, og det nyter amerikanske selskaper godt av. De økonomiske gevinstene fra Trumps skattepolitikk kan veie tyngre enn risikoen for en politisk styrt sentralbank.

Selv om mange er preget av «Trump fatigue», mener Chen vi må ta situasjonen alvorlig.

– Trump har allerede forsøkt å sparke Lisa Cook fra sentralbankstyret. Sentralbanken i USA har allerede blitt mindre uavhengig, og det er kjempealvorlig, sier han.

Trump får motstand

Trump har fått kraftig kritikk fra både demokrater og republikanere for å ha truet med å tiltale sentralbanksjefen.

Til syvende og sist tror sjeføkonom Harald Magnus Andreassen i Sparebank 1 Markets at den amerikanske sentralbanken kan komme styrket ut av opptøyene.

– I videoen Powell publiserte slår han tilbake som vi aldri har sett før. Det tror jeg vil styrke sentralbanken i USA. Det er selvsagt ikke gitt hvordan dette vil ende, men motstanden mot det Trump har gjort her, er stor, sier Andreassen.

Mer opptatt av penger enn politikk

Hittil i år har USA vært preget av mye politisk uro. I tillegg til feiden mellom Trump og Powell, har USA angrepet Venezuela og kommet med flere trusler mot Grønland.

– Politikk er bare ett av mange forhold folk legger vekt på. Mange markedsaktører er mindre opptatt av politikk og mer opptatt av om selskapene tjener penger, sier han.

Investeringsdirektør Robert Næss i Nordea mener mye av det Trump sier og gjør, preller av.

– Slik politisk uro ville normalt påvirket et lands aksjemarked. Men Trump sier og gjør så mye rart. Markedene tenker bare at Trump er Trump, sier Næss.

USA har verdens største aksjemarked. Mange som investerer i fond eller aksjer, er derfor eksponert mot det amerikanske markedet.

– Bedriftene gjør det bra til tross for toll og uro i verden. Da pleier aksjemarkedene å følge greit med, sier Næss.